本網(wǎng)訊 公司公布2013年年報(bào):實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.91億元,同比增長(zhǎng)4.8%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.72億元,同比增長(zhǎng)0.85%,約合EPS 0.42元,與公司此前業(yè)績(jī)快報(bào)結(jié)果相符,略低于我們0.46 元的預(yù)期。
出口業(yè)務(wù)下滑,國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售增長(zhǎng)明顯,支撐業(yè)務(wù)收入正增長(zhǎng)。受美國(guó)PTC到期影響,2013年美國(guó)市場(chǎng)需求下滑明顯,使得公司整體外銷(xiāo)收入同比下滑7.3%;公司加大國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)力度,與五大電力集團(tuán)在內(nèi)的風(fēng)電開(kāi)發(fā)商合作深化,內(nèi)銷(xiāo)收入同比增長(zhǎng)44.9%,但由于內(nèi)銷(xiāo)毛利率(17.24%)低于外銷(xiāo)業(yè)務(wù)(25.11%),因此公司2013 年風(fēng)塔毛利率同比下滑1.96%。
海上風(fēng)塔項(xiàng)目投產(chǎn),有望貢獻(xiàn)2014 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司海上風(fēng)塔項(xiàng)目2013年10月投產(chǎn),并已順利通過(guò)Siemens、Vestas、GE、Hitachi、Alstom、Areva等國(guó)際風(fēng)電整機(jī)制造商的風(fēng)塔供應(yīng)商資格認(rèn)證,已有部分試制風(fēng)塔產(chǎn)品順利交付客戶(hù)使用。2013年公司已承接Siemens、Hitachi 等客戶(hù)的6MW 和5MW 海上風(fēng)塔產(chǎn)品試制訂單,預(yù)計(jì)將于2014年2季度完成交付。
零部件供應(yīng)鏈平臺(tái)、能源環(huán)保項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)多業(yè)務(wù)并舉助力公司轉(zhuǎn)型。公司以輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式為客戶(hù)提供風(fēng)塔零部件及相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)設(shè)計(jì)、采購(gòu)供應(yīng)和配送服務(wù),力爭(zhēng)經(jīng)過(guò)2年左右的努力在零部件采購(gòu)配送方面建立起良好的品牌優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng);公司風(fēng)電場(chǎng)、清潔能源等運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目有望于2015 年開(kāi)始投產(chǎn),為公司轉(zhuǎn)型提供長(zhǎng)期推動(dòng)。
維持盈利預(yù)測(cè),維持增持評(píng)級(jí)。我們預(yù)期2014-2015年公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.60元和0.83元,目前對(duì)應(yīng)2014年22倍PE。公司作為行業(yè)領(lǐng)先的風(fēng)塔制造商,借助海上風(fēng)電項(xiàng)目投產(chǎn)迎來(lái)“第二春”,零部件供應(yīng)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)以及產(chǎn)業(yè)投資等多項(xiàng)戰(zhàn)略也將逐步見(jiàn)效。我們維持對(duì)于公司的增持評(píng)級(jí),維持目標(biāo)價(jià)18 元,對(duì)應(yīng)2014年30倍估值。 |
