A股市場距離2015年股災(zāi)已經(jīng)過去了2年多時間，股災(zāi)的陰影逐漸淡出人們的記憶。雖然以創(chuàng)業(yè)板為代表的一批無業(yè)績的公司股價仍處在下降通道，但更多的積極參與實體經(jīng)濟、構(gòu)建經(jīng)濟新結(jié)構(gòu)的公司已經(jīng)早早走出了股災(zāi)的陰霾，并在今年機構(gòu)大資金的關(guān)注下走出了慢牛的行情。
7月17日，當指數(shù)大幅震蕩、創(chuàng)業(yè)板長陰創(chuàng)出新低、市場對經(jīng)濟基本面質(zhì)疑達到頂峰的時候，環(huán)球時刻 發(fā)文《A股的絕地逢生》，明確表達了對未來樂觀的觀點。時間不過一個月，指數(shù)當時的失地已經(jīng)收復(fù)。當下市場情緒逐步轉(zhuǎn)到向暖的一面，某些周期漲價品種的快速拉升甚至帶來了些許牛市的氛圍。
因何堅定看好中國經(jīng)濟未來?環(huán)球時刻認為，受益于我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的層次豐富性、高儲蓄率、人口素質(zhì)提升等基礎(chǔ)因素，我國經(jīng)濟的潛力及發(fā)展勢頭長期仍不會轉(zhuǎn)向。
近日，美國經(jīng)濟學家史蒂芬·羅奇(Stephen S. Roach)也指出，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，中國經(jīng)濟增速放緩不可避免，但中國經(jīng)濟韌性十足，不會像美國和日本那樣因為資產(chǎn)泡沫和債務(wù)問題而導致危機。
之前市場最為擔心的我國出口能力下降、匯率貶值、產(chǎn)能過剩等經(jīng)濟問題在今年都發(fā)生了扭轉(zhuǎn)，首先是出口達到了超預(yù)期的兩位數(shù)增長，人民幣兌美元匯率今年以來升值5%;國內(nèi)方面供給側(cè)改革力度超預(yù)期，鋼鐵、有色、化工等領(lǐng)域落后產(chǎn)能去化顯著。前半年GDP增長6.9%，預(yù)期為6.7%，其中第三產(chǎn)業(yè)對增長貢獻比重達到76%。經(jīng)歷了連續(xù)6年的放緩之后，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的成果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。
未來哪些機會可以捕捉?環(huán)球時刻長期看好國內(nèi)消費升級與進口替代兩條主線，關(guān)注半年報增長機會。
我國80后、90后已經(jīng)逐步成為市場消費主力，收入水平的提升與消費觀念更新使得消費品的品質(zhì)溢價空間被打開，今年上半年的一些細分消費板塊龍頭的強勢表現(xiàn)已經(jīng)反映出了消費升級的特點。近期這些白馬龍頭有所調(diào)整，環(huán)球時刻認為當調(diào)整到合適的價位，這些消費類的股票仍將是未來好的投資標的。
今年我國國內(nèi)手機支付金額總數(shù)達到了美國50倍、小米手機積極占領(lǐng)印度市場、我國首次實現(xiàn)太空量子通信實驗等事件都表明，我國在諸多先進領(lǐng)域正趕超發(fā)達國家，最近很火的一部電影《戰(zhàn)狼2》也是從電影制作和軍事裝備兩個側(cè)面向我們揭示了我國在科技、制造和國際視野等方向上的綜合實力已經(jīng)跨上新臺階。站在新臺階上，我國企業(yè)將在過去嚴重依賴進口的領(lǐng)域里獲得大發(fā)展的空間，這些企業(yè)主要集中在芯片制造、大飛機、專用設(shè)備等行業(yè)。
時下為A股市場半年報業(yè)集中披露期，截至8月3日，兩市已有196家上市公司率先披露了中報業(yè)績，其中184家上半年實現(xiàn)盈利。環(huán)球時刻觀察到，在消費、地產(chǎn)、化工、能源等多個行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績呈現(xiàn)龍頭公司強者恒強的狀況，后續(xù)應(yīng)進一步關(guān)注各細分板塊龍頭以及有持續(xù)增長潛力的板塊與個股。而當下受市場熱烈追捧的周期類個股由于受到去年高基數(shù)影響，二季度同比增速大概率回落。
自2008年金融危機爆發(fā)以來，美國道指已經(jīng)較低點上漲了接近3倍，納斯達克指數(shù)更是較低點上漲4倍。英、法、德等世界主要經(jīng)濟體股票指數(shù)2017年均創(chuàng)出歷史新高。反觀上證指數(shù)，自09年1664點至今仍未站穩(wěn)3300點，漲幅不到1倍，考慮到我國GDP增長率今年仍保持在6.9%的中高速水平，比較之下，A股已經(jīng)成為了全球投資市場的洼地，安全邊際凸顯。雖然當下A股仍然以存量博弈為主，但也已看到加入MSCI帶來的外資入市預(yù)期以及通過滬深股通北上買入金額的緩慢累積上升，來自海外的資金增量已經(jīng)開始潤物細無聲地入場了。
基于以上多個維度的觀察，環(huán)球時刻認為，我國市場未來長期向好的趨勢不變。在這個向好趨勢中，把住消費升級、進口替代等發(fā)展主脈；扎實研究行業(yè)、公司層面的變化；保持開放性和對市場的聆聽，才能在洼地的慢牛行情中找到最佳的掘金位置。 |
