【導(dǎo)讀】近段時間，“新三板”擴(kuò)容成為資本市場的熱點(diǎn)之一。與此同時，在廣西，區(qū)域股權(quán)市場也逐漸發(fā)熱，越來越多的企業(yè)了解并認(rèn)識廣西的區(qū)域股權(quán)市場。12月20日，50多家企業(yè)近百人參加了由廣西北部灣股權(quán)托管交易所、廣西中小企業(yè)網(wǎng)舉辦的“廣西區(qū)域股權(quán)市場預(yù)掛牌企業(yè)見面會暨投融資交流會”。根據(jù)見面會上的介紹，廣西區(qū)域股權(quán)市場屆時將成為中小企業(yè)進(jìn)入更高層次資本市場的預(yù)科班，通過掛牌幫助解決中小企業(yè)發(fā)展中遇到的資金問題、規(guī)范發(fā)展等問題，助推中小企業(yè)健康、持續(xù)、快速發(fā)展。
一、區(qū)域性股權(quán)交易市場概況
我國多層次資本市場建設(shè)包括：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和場外市場。主板市場以外搭建的股權(quán)及證券交易平臺場外交易市場。例如美國的OTCBB市場、粉單市場，日本的綠單市場、韓國的自由板、臺灣的興柜市場等都屬于場外交易市場。在我國，場外市場又分為：新三板、區(qū)域性股權(quán)市場及券商自辦的柜臺市場。
場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分，與主板相比，具有幾個特點(diǎn)：進(jìn)入門檻較低，對企業(yè)強(qiáng)制性約束較少，企業(yè)選擇更為靈活。
同為場外市場的一部分，區(qū)域股權(quán)市場與“新三板”相比，有一定的區(qū)別：
1.監(jiān)管部門
全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即原中關(guān)村股權(quán)代辦系統(tǒng)，俗稱“新三板”），四由證監(jiān)會主導(dǎo)；而區(qū)域性股權(quán)交易市場（如天津、重慶、浙江、廣州和深圳股權(quán)交易所/交易中心）則是由地方政府主管。2011年以前區(qū)域性股權(quán)交易市場主要由省級產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)組建，最近兩年主要由券商、滬深交易所下設(shè)機(jī)構(gòu)、地方政府平臺共同入股組建。券商的普遍性參與也推動區(qū)域股權(quán)市場服務(wù)內(nèi)容多元化及業(yè)務(wù)創(chuàng)新。
2.市場定位
“新三板”專注于非上市股份公司掛牌交易，運(yùn)營模式更接近與主板市場，其他業(yè)務(wù)較少。
證監(jiān)會2012年8月20號公告明確區(qū)域性股權(quán)交易市場定位為，為本省級行政區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場，是多層次資本市場的重要組成部分。區(qū)域性股權(quán)交易市場的功能主要有：促進(jìn)企業(yè)特別是中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資，鼓勵科技創(chuàng)新和激活民間資本，加強(qiáng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持。
二、廣西股權(quán)投融資服務(wù)平臺建設(shè)概況
經(jīng)自治區(qū)金融辦批準(zhǔn)成立的自治區(qū)級非上市公司股權(quán)托管登記與管理機(jī)構(gòu)——廣西北部灣股權(quán)托管交易所，是通過“國務(wù)院清理整頓各類交易場所專項(xiàng)工作”的廣西12家保留交易所資格的機(jī)構(gòu)中唯一一家專交易業(yè)股權(quán)類交易所。
一年多來，廣西北部灣股權(quán)托管交易所以區(qū)域性股權(quán)交易市場的籌備建設(shè)為工作重點(diǎn)，同時為完善交易市場服務(wù)功能、促進(jìn)企業(yè)股權(quán)融資及流轉(zhuǎn)，具有創(chuàng)新和前瞻性的搭建了五大業(yè)務(wù)平臺，并已經(jīng)全面開展相關(guān)業(yè)務(wù)工作。
目前，廣西北部灣股權(quán)托管交易所打造的業(yè)務(wù)平臺有：
1.廣西非上市公司股權(quán)統(tǒng)一托管登記專業(yè)平臺
提供非上市股份有限公司、有限責(zé)任公司、有限合伙制企業(yè)（私募基金投資份額）及依法可辦理托管登記的其他股權(quán)或相關(guān)權(quán)益的托管與登記服務(wù)。
2.廣西債權(quán)登記托管服務(wù)專業(yè)平臺
提供法人、自然人和其他組織合法持有的債權(quán)以及從屬于上述債權(quán)的擔(dān)保物權(quán)的托管登記與流轉(zhuǎn)服務(wù)。同時也完成了中小企私募債的發(fā)行、流轉(zhuǎn)、信息披露平臺籌備建設(shè)工作。
3.廣西股權(quán)私募投融資服務(wù)中心
為股權(quán)私募基金提供機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)服務(wù)、投資份額托管、投資份額流轉(zhuǎn)服務(wù)、投資項(xiàng)目股份流轉(zhuǎn)退出、辦公代理服務(wù)，同時組織項(xiàng)目資本對接活動、提供項(xiàng)目融資文書咨詢整理服務(wù)。
4.項(xiàng)目融資（合作）多方談判服務(wù)平臺
為股權(quán)及項(xiàng)目融資方項(xiàng)目融資、項(xiàng)目合作、項(xiàng)目股權(quán)及債權(quán)重組、項(xiàng)目及合同權(quán)益轉(zhuǎn)讓等需求進(jìn)行策劃咨詢，并通過規(guī)范公開的流程組織投融資各方進(jìn)行談判，為項(xiàng)目融資尋找選擇合適投資人。
5.交易托管服務(wù)平臺
主要在項(xiàng)目并購等股權(quán)交易中保障交易過程安全，為交易雙方提供交易價款、交易物品、交易資料等托管，按協(xié)議支付交易款和移交相關(guān)資料，保障交易雙方的合法權(quán)益。
三、廣西股權(quán)投融資服務(wù)體系建設(shè)
除了上述平臺的搭建之外，廣西北部灣股權(quán)托管交易所還將在服務(wù)中小企業(yè)方面多做文章，通過聯(lián)合各類金融機(jī)構(gòu)及廣西中小企業(yè)網(wǎng)、廣西融資在線等專業(yè)的融資服務(wù)平臺和各類專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，共同打造中小企業(yè)融資服務(wù)的系統(tǒng)性平臺。完善區(qū)域性股權(quán)交易市場所需的配套會員體系和專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)體系，為企業(yè)融資、發(fā)展提供一站式服務(wù)。未來，廣西股權(quán)投融資服務(wù)體系能提供的服務(wù)如下：
1.股權(quán)交易市場——由廣西北部灣產(chǎn)權(quán)交易所為股東提供股權(quán)掛牌交易融資。
2.專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)——專業(yè)投資公司為企業(yè)提供股權(quán)直接融資資金和全方面扶持。
3.金融機(jī)構(gòu)——銀行、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)為股權(quán)融資提供股權(quán)質(zhì)押貸款、并購貸款等服務(wù)。
4.咨詢輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)、企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)——專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)為股權(quán)融資提供專業(yè)的咨詢和輔導(dǎo)。
有了對接全區(qū)中小企業(yè)的成長服務(wù)體系。今后，廣西企業(yè)在本地資本市場融資成功率會更高。從企業(yè)開始階段，相關(guān)機(jī)構(gòu)按照企業(yè)的情況給企業(yè)做一個規(guī)劃路徑上的設(shè)計。企業(yè)按照規(guī)劃路徑發(fā)展，得到規(guī)范之后，到了它想做債券融資、股權(quán)融資，發(fā)債或者私募的時候，它的條件就能符合資本市場上的要求。
四、未來區(qū)域股權(quán)交易市場的特色
廣西區(qū)域股權(quán)市場將以合作融資、債權(quán)融資和股權(quán)質(zhì)押融資等創(chuàng)新服務(wù)為主。但是與其他省市的區(qū)域股權(quán)市場相比，它擁有自身的特色。按照既定的設(shè)想，未來廣西區(qū)域股權(quán)市場或有可能是一個多元化的版塊，可能對接海外的資本市場，尤其對接?xùn)|盟市場。全國想到海外上市的企業(yè)，可到廣西的區(qū)域股權(quán)市場練兵。
總的來說，未來區(qū)域股權(quán)交易市場的特色有：
1.板塊多元化
A版對接?xùn)|盟及國際資本市場
B版對接國內(nèi)
C版以合作和債權(quán)融資為主
2.服務(wù)起點(diǎn)低
對接全區(qū)中小企業(yè)服務(wù)系統(tǒng)，統(tǒng)籌建立區(qū)域中小企業(yè)成長服務(wù)體系
涵括融資等的八大類服務(wù)，服務(wù)體系全面
債權(quán)融資服務(wù)板塊突出，民間資本可對接的產(chǎn)品多，參與度高
3.創(chuàng)新服務(wù)和產(chǎn)品
場內(nèi)獨(dú)有的金融服務(wù)和產(chǎn)品
例如：基金參與的股權(quán)質(zhì)押融資、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)交易、優(yōu)先股融資。
（以上內(nèi)容由廣西中小企業(yè)網(wǎng)根據(jù)廣西北部灣股權(quán)托管交易所業(yè)務(wù)總監(jiān)周泉在廣西區(qū)域股權(quán)市場預(yù)掛牌企業(yè)見面會暨投融資交流會上的講話整理） |
